去年170家公司投保未来或成上市公司风控标配线叶石斛

　　直至2020年，新证券法的实施和瑞幸咖啡财务造假事件等多重因素推动，董责险突然火了起来。

　　记者从业内拿到的一组数据显示，2002年至2019年，投保董责险的A股上市公司总共不到400家，2020年单年新增投保公司则高达170家，增长趋势明显。

　　此外，2021年1月，信立泰(36.120, -0.38, -1.04%)、中信特钢(27.800, -0.65, -2.28%)、齐翔腾达(9.560, 0.15, 1.59%)、广晟有色(36.380, 1.06, 3.00%)、博杰股份(93.850, -5.55, -5.58%)等多家A股上市公司也陆续发布拟为公司高管投保董责险的议案公告。

　　记者梳理发现，采购董责险的上市公司类型相对多样化，既有国有企业、也有民营企业，既包含如制造业等传统行业，又有生物医药、高新技术、新能源等新兴行业。

　　各家公司投保的保额和保费支出方面也差异较大。保额大多集中在5000万元至1亿元之间，也有极少部分公司保额低于3000万元。有六成公司保费支出在30万元至80万元之间，四成保费支出低于30万元。

　　高新技术企业需求大

　　对比来看，2020年采购董责险的A股上市公司类型已发生较大改变。

　　一是从多地上市公司到A股上市公司的大趋势。

　　2019年采购董责险的公司中，有三成以上为同时在海外上市的公司，主要出于海外风险管控的需求。但在2020年新增采购的上市公司中，几乎全部为纯A股上市公司，A股市场法律法规的变化成为推动其采购的核心动因。

　　二是民企、高新技术企业需求高增。

　　2019年，国有企业和部分行业龙头是采购董责险的主要群体。到2020年，生物医药、高新技术、新能源行业等公司的采购需求明显提升。这一趋势也和新证券法及信息披露要求的提升息息相关。平安产险有关负责人表示。

　　三是IPO企业需求不断增长。

　　在过往已购买董责险的A股上市公司中，采购方大多为已上市多年的公司，或曾经出现过信披违规、有切肤之痛的公司。但依托于注册制的施行及科创板/创业板改革，信息披露的要求及监管力度持续上升，有更多的IPO企业在上市之初便着手采购董责险，以更好地完善自身风控。

　　四是央企统保趋势明盒果藤属显。

　　自2020年中开始，有多家央企开始为集团统一安排保险采购，确保全系统获得保障。

　　保额和保费均大幅提升

　　随着新证券法及相关监管政策、法律法规的不断推出，A股上市公司的风险目前正处在一个集中变化景天树期，风险敞口持续提升。A股上市公司的保额和保费在2020年也得到大幅提升。

　　从过往已投保且已公告的上市公司采购情况来看，有7成以上公司的保额在5000万元以下，还有两成公司保额低于3000万元。到2020年，有超过七成公司保额在5000万元至1亿元之间，低于3000万元保额的不到一成。

　　平安产险上述有关负责人告诉记者，这一数据充分说明随着法律及监管环境的变化，A股上市公司的风控意识已有了明显的提升，保额的选择也日趋高额化、充足化。

　　随着A股上市公司所面临的风险持续提升，保险费率也相应出现上涨，使得保险费率与风险程度相匹配。

　　自2018年以来，虚假陈述民事诉讼的索赔金额全部超千万元，更有约30件索赔金额过亿的案例。而2019年全市场董责险保费仅5000万元左右，这意味着，只要已投保A股上市公司之中有1家出险，都将轻易造成全保险市场赔穿的情况，因此A股上市公司董责险的费率水平进一步上涨是可预期的。某保险公司董责险业务负责人直言。

　　他透露，从2020年的实际市场情况看，除少数未能掌握市场数据的保险公司以外，A股上市公司董责险的一般报价费率已较过往有大幅上涨，部分个案涨费甚至超1倍。

　　上述董责险业务负责人总结称，A股上市公司在考虑保额时，应随着法律及监管环境的变化而进行适当调整。如果以往投保的保额较低，应适当考虑采购更加合适的保额以覆盖其高额的风险敞口。同时，保险公司也同样需要更高的费率水平来平衡风险对价，确保可持续且稳定地为A股上市公司提供服务。

　　或成上市公司标配

　　据了解，董责险的作用在于，可以保障及补偿公司的董（监）事及高级职员在执行职务时，因不当行为遭受股东、雇员、政府机构、客户或其他第三方提出的诉讼或调查而导致的经济损失。与此同时，尽管从监管角度要求董事高管需要做到忠诚谨慎地经营，但是董监事也必须要敢于承担一定的风险，为企业积极寻找发展机会。

　　对于企业而言，一方面可以使董事高管具有足够的抗辩能力，消除董事高管的后顾之忧，有助于充分发挥董事高管的经营潜能。另一方面，也可以避免公司因承担高昂的赔偿责任及法律费用而导致股东（股民）利益受损。股民也可以根据公司公开信息，判断上市企业在公司治理方面的能力等。

　　在平安产险上述有关负责人看来，保险公司为A股上市公司提供董责险，除保险应有的风险转嫁功能以外，应同时通过风控服务来帮助上市公司获得更好的风控效果、支持监管提升上市公司质量的要求。

　　2020年发布的《国务院关于进一步提高上市公司质量的意见》中，明确要求我国上市公司提升公司治理水平。目前，无论《COSO内部控制整合框架》的相关内容，还是在美国、英国、德国等发达国家，甚至是我国香港特区及台湾地区的公司治理守则或类似文件中，均明文认可了董责险的采购为衡量公司治理的因素之一，部分国家或地区甚至直接建议当地的上市公司采购。因此，A股上市公司同样应进一步与国际标准接轨，贯彻意见中的精神，进一步凝聚共识。

　　随着注册制的全面实施、证券市场的不断完善及上市公司治理水平的持续提升，预计A股上市公司采购董责险将进一步普遍化，并将成为上市公司公司治理和风险控制的标准配备，市场空间巨大。平安产险上述有关负责人乐观表示。他还举例称，澳大利亚有约2000家上市公司，体量仅为A股市场的一半，但截至目前，该地董责险保费收入每年已超20亿福参人民币规模。